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admin 2019-06-25 阅读:157

  璞泰来拟向关联方阔元企业收买其所持有的复兴炭材 28.57%股权,买卖金额为 1.45亿元,复兴炭材主营事务是出产煤系针状焦,一期年产4万吨针状焦项目现在处于设备调试阶段行将投产。

  一、 工业链延伸至上游针状焦

  复兴炭材成立于2017年9月,到2019年4月30日净资产4.05亿元,但没有完成收入。现在复兴炭材一期年产4万吨针状焦项目行将投产,该项目依托大股东潍焦集团在煤化工行业多年经历,以及上游煤化工工业链的配套资源,在原资料收买工艺技能开发、副产品销售及办理团队建造方面具有较大优势。公司拟收买复兴炭材28.57%股权,收买完成后将成为复兴炭材第二大股东,有权向其提名董事2人、监事1人。2018年公司负极资料出产量为3.32万吨,同比增加25.1%。因为动力电池负极资料旺盛的需求推进原资料针状焦价格继续上行,2018年公司负极事务直接资料本钱同比增加87.57%,在负极事务总本钱中占比从2017年的32%提高至40.9%,负极事务毛利率同比下滑5.32个百分点,本次有望完善公司负极资料工业链布局,保证针状焦原资料安稳供给。

  二、负极事务周转才能有望提高

  2017年公司为缓解石墨化加工才能缺乏和本钱上涨压力,收买山东兴丰51%股权,收买时山东兴丰已有内蒙古新建石墨化加工产能规划;此次公司以1.4525元/注册资本金的价格收买复兴炭材28.57%股权,收买标的一期针状焦项目行将投产。公司办理层具有前瞻性,2019Q2开端内蒙古石墨化加工5万吨产能将连续投进,复兴炭材4万吨针状焦项目现在处于设备调试阶段,产能开释后公司高质量原资料供给有保证,有望提高公司负极事务周转才能。

  三、多项事务会集迸发

  2019年公司规划负极出货量同比增加67%;海外动力电池厂商在华出资加快,咱们估计将为国内带来超百亿元涂布机增量商场,深圳新嘉拓在涂布机范畴技能和销量终年坚持抢先,有望共享海外动力电池厂带来的高端设备商场份额;隔阂涂覆方面公司深度绑定CATL,估计将跟从CATL快速上量,享有更高的商场份额,公司各项事务均处于迸发起点。

  四、出资主张

  咱们保持盈余猜测,估计公司2019-2021年归母净利润为7.42、9.54和10.67亿元,对应EPS分别为1.71、2.19、2.45元/股,现在股价对应PE分别为27、21和19倍,保持“买入”评级。

(责任编辑:DF386)

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